Popyt inwestycyjny na srebrne monety 2011 rok, część II

część II


CHINY
Wschodzącą gwiazdą na na rynku srebrnych monet są Chiny. Inwestycje w srebro mają w Państwie Środka ogromne tradycje. Kruszec ten był środkiem płatniczym w Chinach przez bardzo długi okres czasu. Obecnie popyt na złoto i srebro wśród pierwszej co do wielkości populacji na świecie rośnie bardzo szybko. Ma to na pewno silny związek z inflacją, która coraz bardziej zaczyna dawać się we znaki.
Najpopularniejszą chińską monetą jest srebrna Panda. Ludowy Bank Chin (PBoC) ogłosił ostatnio, że ze względu na wzmożony popyt, liczba monet, które zostaną wyemitowane w tym roku zostanie podwojona. Oznacza to wzrost z zakładanych poprzednio 3 mln sztuk do aktualnego poziomu 6 mln. Dla podkreślenia jak duży jest to wzrost, wystarczy porównać tą wartość z produkcją srebrnej Pandy w roku 2010, która wyniosła 1.5 mln sztuk.
Panda produkowana jest w trzech rozmiarach 1 oz, ½ oz oraz ¼ oz. Mają one odpowiednio nominalną wartość: 10, 5 i 3 yuanów. Istnieją także większe rozmiary – 1kg, 12oz i 5oz posiadające nominały: 300, 100 oraz 50 yuanów.

AUSTRALIA
Sprzedaż srebrnych monet produkowanych przez Australijską mennicę Perth Mint, utworzoną w 1899 roku, wzrosła w zeszłym roku do rekordowych poziomów. Spowodowane to było, podobnie jak w przypadku Chin, wzrostem inflacji, a także ogólną niepewnością panującą na rynku i ucieczką inwestorów w bezpieczniejsze aktywa.
W okresie od początku lipca zeszłego roku, aż do teraz mennica sprzedała 10.7 mln uncji srebra w postaci monet. To ponad 66% więcej niż rok wcześniej i 10 razy więcej niż jeszcze 5 lat temu. Dyrekcja Perth Mint zaznacza, że wielu kupujących to ludzie nowi na rynku. Znaczna część produkcji trafia także do Europy i USA, gdzie przybywa coraz więcej inwestorów zaniepokojonych luźną polityką finansową rządów w ich krajach. Mennica wykorzystuje obecnie 100% swoich mocy produkcyjnych, aby zaspokoić popyt ze strony kupujących.
Według raportów rocznych przedstawionych przez Perth Mint sprzedaż produktów ze srebra wynosiła odpowiednio:

rok	Ton Ag
2006-07	69,82
2007-08	140
2008-09	229
2009-10	218,5
2010-11	333

Ponieważ rok obrotowy trwa od 1 lipca do 30 czerwca, dlatego po pewnym uproszczeniu oraz przeliczeniu ton na mln uncji otrzymamy:

rok	mln oz
2007	3,35
2008	5,95
2009	7,2
2010	8,85
2011	12,4  (prognoza)

Dane za rok 2011 to oczywiście prognoza, wyliczona poprzez pomnożenie wartości z roku 2010 przez średni wzrost z ostatnich lat, który wyniósł około 40% yoy.

AUSTRIA
Muenze Oesterreich AG, czyli główna mennica w Austrii, produkuje najbardziej popularną srebrną monetę w Europie – jednouncyjną Wiener Philharmoniker. Ma ona nominał 1.5 euro, jest wykonana z czystego srebra a jej produkcja została rozpoczęta w 2008 roku. Mennica produkuje wszelkie austriackie monety, ma także wiele zleceń pochodzących z innych państw, takich jak Irlandia, Łotwa lub Oman. Eksperymentuje ona także z wytwarzaniem monet z metali ziem rzadkich. Od 2003 roku, mennica wypuściła na rynek cztery ściśle limitowane serie monet, wyprodukowanych z Niobu. Miały one wartość nominalną 25 euro i były sprzedawane za około dwa razy tyle.
Zarząd Muenze Oesterreich zakłada wzrost produkcji „Wiedeńskiego Filharmonika” w tym roku o 36% do poziomu 15 mln sztuk. Przez ostatnie trzy lata sprzedaż rosła stabilnie osiągając następujące wartości:

Wiener Philharmoniker

rok	mln oz
2008	7,8
2009	9
2010	11,4
2011	15 (prognoza)

Jak na tym tle wypada Polska? Narodowy Bank Polski, informuje na swojej stronie internetowej, że wyemituje w tym roku srebrne monety kolekcjonerskie, które w przeliczeniu na czyste srebro i uncje troy, ważą około 500 000 oz. Jak widać ilość ta nie jest wielka w porównaniu chociażby do Austrii. Jednak należy pamiętać, że są to monety kolekcjonerskie, które z reguły wypuszczane są w niewielkich seriach.
Z pozostałych europejskich krajów, wymienić można jeszcze Wielką Brytanię. UK Royal Mint sprzedała w zeszłym roku 368.991 uncji srebrnych monet, co było wynikiem nieco niższym niż w roku 2009.


Podsumowując, sprzedaż (w mln oz) wszystkich wyżej wymienionych monet rosła następująco:

rok	Silver Eagle	Maple Leaf	Wiener Phil.	Perth Mint	Silver Panda	SUMA
2007	9,9	3,53	0	3,35	0,6	17,38
2008	19,6	8,85	7,8	5,95	0,6	42,8
2009	28,8	10,3	9	7,2	0,6	55,9
2010	34,7	17,88	11,4	8,85	1,5	74,33
2011 prognoza	40	27	15	12,4	6	100,4

  

Wychodzi na to, że w obecnym roku przekroczymy granicę 100 milionów uncji. Aby ukazać wynik ten w odpowiedniej perspektywie, zobaczmy jaki procent rocznego wydobycia oraz całkowitej podaży srebra przypada na emitowane monety.

rok	wydobycie	Procent wydobycia przeznaczony na produkcję monet	całkowita podaż	Procent całkowitej podaży srebra przeznaczony na produkcję monet
2007	665,4	2,61	907	1,92
2008	681,9	6,28	904,5	4,73
2009	718,3	7,78	922,2	6,06
2010	735,9	10,1	995,7**	7,47

 **całkowita podaż w roku 2011 według Silver Institute wyniosła 1 056.8 mln oz. Jednak wartość ta zawiera 61.1 mln oz sprzedanych jako hedge przez kopalnie srebra. Ponieważ jest to sprzedane przyszłe wydobycie, dlatego srebro to jest obecnie jedynie w postaci papierowej i lepiej przyjąć wartość bez uwzględnienia hedgingu czyli 995.7 mln oz.

Popyt inwestycyjny na srebro można podzielić na trzy zasadnicze grupy:
-sztabki i medale (rounds)
-udziały w funduszach ETF, konta lokacyjne
-monety
Jeśli chodzi o sztabki, to są one produkowane w różnych rozmiarach np. 1,5,10,100 oz oraz 250g, 500g, 1kg. Ciężko oszacować jaką ilość kupują inwestorzy. Jednym z większych producentów jest np. Nortwest Territorial Mint który produkuje całą gamę sztabek, wszystkich praktycznie rozmiarów, pod własna marką ale także dla wielu różnych firm takich jak Pan American Silver albo First Majestic. Niestety jest to mennica prywatna i nie publikuje danych dotyczących sprzedaży. Podobny problem jest z Monarch Precious Metals.

Ilość wyemitowanych udziałów w funduszach ETF, a w szczególności w największym funduszu SLV zarządzanym przez Blackrock, zmienia się ciągle w zależności od tego ile fundusz sprzeda lub odkupi tytułów uczestnictwa.

Liczba sprzedawanych srebrnych monet z roku na rok rośnie. Jeszcze 4 lata temu ilość srebra przeznaczanego na produkcję monet nie przekraczała 2% całkowitej podaży metalu. W 2010 było to już 7.5%. W obecnym roku, jeżeli prognozy się sprawdzą, a sprzedaż przekroczy 100 mln uncji, może to być nawet 10%. Powyższe obliczenia obejmują jedynie monety produkowane w kilku największych krajach świata. W rzeczywistości, otrzymane 100 mln oz, należałoby powiększyć o emisje monet w innych krajach. Jednak ich ilość stanowi zwykle niewielki ułamek wyżej wymienionej wartości.