Na przełomie stycznia i lutego, doszło do zmiany struktury cen kontraktów terminowych na rynku srebra. Dla przypomnienia, kontrakt terminowy jest to umowa zawarta pomiędzy dwiema stronami, w której pierwsza zobowiązuje się do dostarczenia danego towaru w określonym terminie a druga do jego odbioru. W momencie powstania kontraktu ustala się też cenę, po której nastąpi transakcja. W przypadku kontraktów futures notowanych na giełdzie jedną stroną transakcji jest giełda a drugą inwestor, a kontrakty są standaryzowane, czyli giełda określa terminy ich realizacji i ilość towaru na który opiewają. W przypadku kontraktów terminowych na srebro notowanych na rynku COMEX mamy 18 różnych terminów wygaśnięcia, z których najdalszy wygasa za około cztery i pół roku. (aktualnie najdłuższy termin do wygaśnięcia ma kontrakt z grudniu 2015 roku). Każdy kontrakt opiewa na 5000 uncji srebra.
Na cenę kontraktu terminowego wpływ ma kilka czynników, najważniejsze z nich to aktualna wolna od ryzyka stopa procentowa i czas do wygaśnięcia kontraktu. Sytuacja, w której ceny kolejnych kontraktów terminowych są wyższe niż obecna cena spot oraz jeżeli rosną one coraz bardziej w miarę zwiększania się terminu do ich wygaśnięcia nosi nazwę contango. Analogicznie, sytuacja odwrotna, w której ceny kontraktów spadają i są niższe od ceny spot to rynek wsteczny czyli backwardation.
Wykres kontraktów terminowych będących w contango przypomina krzywą wzrostową, to znaczy ceny kontraktów rosną wraz z terminem do wygaśnięcia. Dwa poniższe wykresy przedstawiają odpowiednio contango na rynku złota i platyny.
Metale szlachetne notowane są w contango. Sytuacja, kiedy występuje rynek wsteczny jest bardzo rzadka i sugeruje brak dostępności metalu. Obecnie złoto, pallad i platyna notowane są w contango, srebro natomiast notowane jest w backwardation.
Jak kształtował się rynek wsteczny na srebrze:
31 stycznia wykres przypominał jeszcze zwykłe contango
Już 4 lutego ceny kontraktów z dalszymi terminami do wygaśnięcia zaczęły spadać
16 lutego już tylko kilka kontraktów było droższych od ceny spot
18 lutego ukształtował się pełny rynek wsteczny – backwardation
Obecnie (31.03.2011), struktura cen uległa pewnej zmianie, poczynając od maja 2011 aż do lipca 2012 ceny kontraktów terminowych znajdują się powyżej ceny spot, natomiast dalsze terminy wyceniane są dużo niżej
