Srebro zakończyło tydzień na minusie, spadając 2.8%. Złoto było trochę bardziej stabilne i po całym tygodniu notowań straciło niecały procent. Wykresy obydwu metali znajdują się pomiędzy średnimi MA-50 oraz MA-200, poruszając się w około 2 miesięcznym trendzie bocznym. Myślę, że do analizy technicznej w przypadku srebra i złota powinno się podchodzić z pewną rezerwą, szczególnie, że rynek wygląda na zdominowany przez algorytmy HFT (High Frequency Tradeing). Są to programy komputerowe, które same podejmują decyzje inwestycyjne na podstawie odpowiednich algorytmów. Często zawierając transakcje na bardzo krótki okres czasu. Zawyżają one sztucznie obroty, powodując czasami nagłe ruchy cen, najczęściej w dół wykresu. Z dużym prawdopodobieństwem można stwierdzić, że wpływają one znacznie na krótkoterminowe zmiany cen, (do jednego dnia lub kilku godzin) nie wpływając jednak na główne trendy. Dlatego warto, mimo wszystko, patrzeć na długo i średnioterminowe sygnały techniczne oparte na liniach trendu i na średnich.
Przejdźmy do najważniejszego wydarzenia z ostatniego tygodnia, czyli publikacji cotygodniowego raportu COT. Mało kto spodziewał się większych zmian po tak stabilnym tygodniu, dlatego dosyć dużym zaskoczeniem były dane dotyczące srebra a jeszcze większym złota. Krótkie pozycje netto, dla srebra w kategorii komercyjnej spadły o 6398 kontraktów, czyli 32 miliony uncji, do nie notowanego od kwietnia 2009 roku, poziomu około 29 tysięcy kontraktów. Już w tym tygodniu, po publikacji raportu BPR, dowiemy się jaka część z tego spadku przypada na JP Morgan Chase, czyli głównego posiadacza skoncentrowanych krótkich pozycji na rynku srebra.
Jeszcze większym zaskoczeniem były dane dotyczące złota. Krótkie pozycje w posiadaniu „commercials” spadły netto o 42492 kontrakty. Dawno nie było już tak dużego spadku, aby w jednym tygodniu najwięksi gracze na rynku, zlikwidowali krótkie pozycje stanowiące prawie 9% liczby wszystkich otwartych pozycji. Dodatkowo, dane te liczone są co tydzień, zaczynając od środy a kończąc na wtorku następnego tygodnia, publikowane są natomiast w piątek pod koniec sesji. Jest więc trzydniowy poślizg pomiędzy ogłoszeniem danych a czasem których te dane dotyczą. Od środy do piątku, ilość krótkich pozycji w segmencie komercyjnym mogła jeszcze bardziej się obniżyć. Sugeruje to zmniejszająca się liczba otwartych pozycji, która spadała o kilka tysięcy, przez te trzy ostatnie dni tygodnia, zarówno dla srebra jak i dla złota.
Wychodzenie z krótkich pozycji przez największych graczy na rynku jest jak najbardziej pozytywnym sygnałem dla obydwu metali. Wskazuje to na zbliżające się odwrócenie trendu i wzrosty cen. Dane te nie mówią nam oczywiście kiedy dokładnie się to stanie, wskazują jedynie, że taka możliwość jest coraz bardziej prawdopodobna.
Pierwszego dnia lipca, rozpoczął się nowy miesiąc dostawy srebra na COMEXie. Liczba kontraktów, które pozostały nie zrolowane po końcu czerwca, czyli takich które muszą być zrealizowane, pozostała na poziomie 1860 sztuk. Daje to 9.3 miliona uncji srebra które powinny być dostarczone przez posiadaczy krótkich pozycji i odebrane przez właścicieli pozycji długich. Patrząc na poprzednie miesiące dostawy, widać że nie wszystkie kontrakty są realizowane poprzez dostawę fizycznego metalu. Część posiadaczy długich pozycji zadowala się prawdopodobnie rozliczeniem pieniężnym. Nie powinno być żadnych problemów z dostawą dziewięciu milionów uncji srebra w lipcu.
Pomimo tego, że COMEX reguluje bez problemu(?) dostawy kruszców, jest pewien problem który pojawił się kilka miesięcy temu w czasie dostaw srebra. Polega on na tym, że kontrakty realizowane są przez cały miesiąc dostawy, co jest zgodne z zasadami, ale zupełnie nieopłacalne dla posiadaczy krótkich pozycji. Ponieważ nie posiadam danych dotyczących wcześniejszych dostaw, bazuję tutaj na informacjach innych analityków rynku srebra. Chodzi o to, że w momencie rozpoczęcia miesiąca dostawy, całe srebro powinno być dostarczone w przeciągu pierwszych kilku dni. Przynajmniej tak zawsze było i jest to logiczne, ponieważ zwlekanie z dostawą działa na niekorzyść firm sprzedających srebro. Za każdy dodatkowy dzień przechowywania metalu w magazynach COMEXu muszą oni płacić, dlatego lepiej dokonać dostawy w pierwszym możliwym terminie, niż zwlekać z tym cały miesiąc. Jednak wbrew logice, przez ostatnie kilka miesięcy, dostawy metalu były dokonywane przez cały okres dostawy. Nie inaczej jest w tym miesiącu. W przeciągu pierwszych trzech dni lipca, ma być dostarczone jedynie 139 kontraktów, reprezentujących nieco poniżej 700 tysięcy uncji srebra. Jest to jedynie ułamek całkowitej ilości wynoszącej 9.3 miliona uncji, która powinna być dostarczona w tym miesiącu.
Ilość srebra w magazynach COMEXu ciągle pozostaje na poziomie poniżej 100 mln uncji. Ostatnie dane za czwartek 30.06 pokazują ,że dokładnie 98 713 965 oz jest przechowywane obecnie przez COMEX.
Shortsqueeze opublikował dane dotyczące krótkiej sprzedaży SLV. http://www.shortsqueeze.com/?symbol=slv&submit=Short+Quote%99
Na 15 czerwca liczba krótkich pozycji funduszu urosła o kolejne 4.2 miliona uncji, dochodząc do rekordowego poziomu 37,334,000 oz. Wartość ta stanowi ponad 12% całkowitego srebra przechowywanego przez właściciela SLV. Oznacza to, że ponad 37 milionów uncji, które powinny być w posiadaniu SLV nie ma pokrycia w metalu, czyli co ósma uncja srebra istnieje tylko na papierze. Znalezienie obecnie prawie 40 milionów uncji kruszcu na rynku, może być dosyć trudne, co pokazały już zeszłoroczne kłopoty ze zdobyciem srebra do nowego funduszu Sprotta.
Podsumowując, ostatni tydzień, pomimo że był dosyć spokojny, przyniósł duże zmiany na rynku. Najbardziej znaczące były redukcje w ilości krótkich pozycji netto w segmencie największych inwestorów, zarówno dla srebra jak i złota. Sugeruje to, że niebawem możemy spodziewać się wyjścia z trendu bocznego i rozpoczęcia wzrostów na obydwu rynkach. Posiadaczy tytułów uczestnictwa w SLV powinna zacząć niepokoić liczba wyemitowanych krótko udziałów w funduszu, w którym obecnie, co ósma uncja srebra nie ma pokrycia w przechowywanym metalu.
Na zakończenie, zachęcam do przeczytania znakomitej pracy, przygotowanej przez, wspomnianego już Erica Sprotta i Andrew Morrisa: „Caveat Venditor!”
Brak komentarzy:
Prześlij komentarz